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| 第1章
投资决策导论
1.1 引言
企业的各级决策者都要经常面临财务方面的重大选择。不
仅越来越多的私营企业决策者如此，公共部门也是这样。财务
决策和财务计划是任何商业企业成功的关键。任何一项商业运
作计划都必须有一个保障运作细节得以实施的财务计划与之相
适应。例如，某家具制造商计划在来年的每个月都能生产和销
售2 5套特别样式的三件套组合家具，那么企业必须考虑满足生
产所需原材料、机器设备和人工。显然，有许多影响计划实施
的重要因素，包括产品设计、劳动力和市场营销活动。然而，
要想使运作计划得以实施，最重要的是财务方面的考虑。如果
不能在适当的时间取得适当数量的资金，就不可能采购到所需
原材料、雇佣到所需劳动力和购买到合适的机器设备。一项财
务计划不能正确实施，商业计划就得随之做出调整。因此，虽
然商人们要做出许多重要的决策，尤其是那些与他们所在企业
的成败休戚相关的决策，但对企业来说最重要的是财务计划和
财务决策。
如果说财务管理的所有方面对企业运作成功都很重要的话，
那么与资本投资相关的决策无疑是最重要的。在面临资本投资
决策时，必须在不同方案之间做出一个选择。例如，可能有三
种性能相同的设备，只是在诸如采购价格、工作寿命、运行成
本以及故障率方面存在差别，该企业只需其中的一种，这样就
得决定购置哪一种是最合适的投资。即使只有一种具有特殊性
能的专用设备，也同样存在不采购该设备的方案。不能在各种
方案之间做出正确选择，可能会使企业的成本增加很多，从而
影响企业的盈利能力。
更确切地说，投资决策的意义可归结于下面几个因素：
• 资本投资一般要占用企业大量资金。
• 资本投资通常将对企业未来的现金流量产生重大影响， |
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